КИТАЙ ПОЗА МЕЖАМИ ЗАГОЛОВКІВ НОВИН: ІННОВАЦІЇ ЯК ДОВГОСТРОКОВИЙ ДРАЙВЕР ЗРОСТАННЯ

2026-08-20

Інтерв’ю з Полом Хо, керівником групи з питань акцій Азії (за винятком Японії) в UOB Asset Management

Пол Хо — керівник групи UOB Asset Management, що спеціалізується на акціях азійських ринків за винятком Японії.

У цьому інтерв’ю він оцінює поточний стан китайської економіки, перспективи фондового ринку та роль інновацій у довгостроковому розвитку країни. Серед ключових тем розмови — штучний інтелект, чиста енергетика, електромобілі, біотехнології, робототехніка, напівпровідники та системи накопичення енергії.

Окрему увагу Пол Хо приділяє індексу ChiNext — китайському фондовому індексу, який часто порівнюють з американським Nasdaq через його концентрацію на технологічних та інноваційних компаніях.

1. ЯК ВИ ОЦІНЮЄТЕ ПОТОЧНИЙ СТАН КИТАЙСЬКОЇ ЕКОНОМІКИ ТА ЯКІ ВАШІ ПЕРСПЕКТИВИ ЩОДО КИТАЙСЬКОГО ФОНДОВОГО РИНКУ?

Наразі ми позитивно оцінюємо перспективи Китаю.

Хоча загальне економічне зростання залишається млявим, що, зокрема, відображається у слабкому приватному споживанні, є й позитивні сигнали.

Китай очевидно лідирує в багатьох перспективних галузях із високим потенціалом зростання. Серед них — штучний інтелект, чиста енергетика, електромобілі, біотехнології та робототехніка.

Ми очікуємо, що ця перевага ще більше посилюватиметься протягом наступних кількох років. Цьому сприятимуть жорстка внутрішня конкуренція, величезний резерв високоосвічених і дисциплінованих кадрів, а також підтримувальна державна політика.

Навіть у слабших сегментах економіки ми бачимо потенційні позитивні зміни.

Нещодавні дані щодо продажів нерухомості свідчать про ознаки стабілізації цього сектору. Водночас галузі, пов’язані зі споживчим сектором, які тривалий час потерпали від слабкого попиту та надмірної конкуренції, демонструють перші ознаки досягнення дна.

З інвестиційної точки зору Китай залишається значною мірою недооціненим та непопулярним серед інвесторів. Цього року китайський фондовий ринок був одним із найслабших у світі.

У результаті багато компаній торгуються за оцінками, близькими до багаторічних мінімумів. Це робить їх дедалі привабливішими для інвесторів, орієнтованих на довгострокову перспективу.

2. ДЕ ВИ БАЧИТЕ НАЙПЕРЕКОНЛИВІШІ ІНВЕСТИЦІЙНІ МОЖЛИВОСТІ СЕРЕД КИТАЙСЬКИХ АКЦІЙ СЬОГОДНІ?

Ми вважаємо, що компанії, пов’язані зі штучним інтелектом, залишатимуться привабливими для довгострокових інвестицій, незважаючи на високу волатильність їхніх акцій.

Китай усе ще перебуває на ранній стадії розбудови власної інфраструктури штучного інтелекту. Тому, ймовірно, у найближчі роки ця сфера демонструватиме надзвичайно швидке зростання.

Окрім акцій компаній, орієнтованих на зростання, ми також бачимо значний потенціал у банківському та споживчому секторах — двох сферах, які останніми роками втратили популярність серед інвесторів.

Багато компаній у цих секторах торгуються на нижній межі своїх історичних діапазонів оцінки, попри те, що вони генерують значні грошові потоки та повертають акціонерам значну частину прибутку у вигляді дивідендів.

3. ЩО ТАКЕ ІНДЕКС CHINEXT І ЯКІ МОЖЛИВОСТІ ВІН ДАЄ ІНВЕСТОРАМ?

Індекс ChiNext відстежує 100 найбільших і найліквідніших акцій категорії A, що котируються на майданчику ChiNext Шеньчженьської фондової біржі.

Його часто називають «китайським Nasdaq».

Індекс орієнтований насамперед на компанії з високим потенціалом зростання та надає доступ до динамічних і інноваційних підприємств у таких сферах, як:

• штучний інтелект;
• напівпровідники;
• передове виробництво;
• електромобілі;
• чиста енергетика;
• охорона здоров’я.

Таким чином, ChiNext дає інвесторам можливість отримати доступ до значної частини китайської економіки, орієнтованої на технології та інновації.

4. ЯКІ КОМПАНІЇ Є СЕРЕД НАЙБІЛЬШИХ СКЛАДОВИХ ІНДЕКСУ CHINEXT І ЩО РОБИТЬ ЇХ ПРИВАБЛИВИМИ?

ChiNext — орієнтований на зростання фондовий майданчик Шеньчженя — об’єднує низку лідерів технологічного сектору та нової енергетики.

CATL — акумулятори та накопичення енергії

Contemporary Amperex Technology (CATL) — найбільший компонент індексу та найбільший у світі виробник акумуляторів для електромобілів.

Масштаб компанії, технологічне лідерство у сфері акумуляторних технологій та розширення глобальної виробничої присутності роблять CATL важливим показником довгострокового зростання ринку електромобілів і систем накопичення енергії.

Zhongji Innolight та Eoptolink Technology — інфраструктура ШІ

Серед ключових бенефіціарів розвитку штучного інтелекту — Zhongji Innolight та Eoptolink Technology.

Обидві компанії є провідними виробниками оптичних модулів. Вони постачають високошвидкісні оптичні приймачі, які використовуються в центрах обробки даних, що працюють на основі штучного інтелекту, а також у хмарній інфраструктурі.

Саме тому ці компанії можуть розглядатися як перспективні інвестиційні можливості на тлі постійного зростання глобальних капітальних витрат, пов’язаних із розвитком ШІ.

East Money Information — фінансові ринки

East Money Information — одна з провідних китайських онлайн-платформ, що надає брокерські та фінансово-інформаційні послуги.

Компанія дає можливість отримати доступ до тенденції зростання активності роздрібних інвесторів та ширшого розвитку китайського ринку капіталу.

East Money може виграти від стійкого відновлення китайських фондових ринків.

Sungrow Power Supply — сонячна енергетика та накопичення

Ще одним важливим представником є Sungrow Power Supply — провідний виробник сонячних інверторів і систем накопичення енергії.

Компанія має хороші можливості скористатися глобальним розширенням відновлюваної енергетики та зростанням попиту на акумуляторні системи зберігання енергії.

Разом ці компанії забезпечують доступ до кількох ключових напрямів структурного зростання китайської економіки:

інфраструктури штучного інтелекту, ланцюгів постачання електромобілів та акумуляторів, відновлюваної енергетики та подальшого розвитку китайського ринку капіталу.

Саме тому індекс ChiNext може стати для інвесторів диференційованим способом отримати доступ до інноваційної економіки Китаю.

5. ЯКІ КЛЮЧОВІ ХАРАКТЕРИСТИКИ ETF UOBAM PING AN CHINEXT І ЧОМУ ІНВЕСТОРАМ ВАРТО ЗВЕРНУТИ НА НЬОГО УВАГУ?

Індекс ChiNext пропонує унікальну можливість брати участь у розвитку китайської економіки, який значною мірою визначається інноваціями.

ETF UOBAM Ping An ChiNext надає зручний та ефективний спосіб отримати доступ до компаній, які перебувають на передовій цієї трансформації.

ETF інвестує в компанії, що сприяють становленню Китаю як світового інноваційного лідера. Йдеться про підприємства, які працюють у ключових сферах економіки наступного покоління:

• штучний інтелект;
• чиста енергетика;
• передове виробництво;
• біотехнології.

Понад 80% портфеля розподілено між секторами, пов’язаними з інноваціями, які тісно пов’язані з довгостроковими стратегічними пріоритетами Китаю.

ETF також має значну присутність у провідних китайських технологічних компаніях і, на думку керуючих, може скористатися зростанням інтересу до штучного інтелекту в країні.

Після прориву DeepSeek у січні 2025 року ETF випередив основні фондові індекси Китаю та Гонконгу, зокрема CSI 300, MSCI China, Hang Seng Tech Index та Hang Seng China Enterprises Index.

Рис. 1. Загальна прибутковість UOBAM Ping An ChiNext ETF (SGD) з січня 2025 року

[У матеріалі UOB Asset Management наведено графік порівняння прибутковості ETF з основними фондовими індексами Китаю та Гонконгу.]

Джерело: Bloomberg, станом на 23 червня 2026 року. Вікно DeepSeek розпочалося 24 січня 2025 року. Індекси порівняння не є безпосередніми інвестиційними інструментами. Минулі показники не є показником майбутніх результатів.

CSI 300 — індекс CSI 300.
MSCI China — індекс MSCI China.
HSCEI — індекс Hang Seng China Enterprises.
HS Tech — індекс Hang Seng TECH.

Для інвесторів, які прагнуть цілеспрямовано скористатися можливостями структурного зростання Китаю, ETF надає доступ до багатьох найбільш інноваційних і динамічних підприємств країни через єдиний інвестиційний інструмент.

6. ЯК UOBAM PING AN CHINEXT ETF ПОРІВНЮЄТЬСЯ З ІНШИМИ ETF, ЩО ВІДСТЕЖУЮТЬ ІНДЕКС CHINEXT?

Хоча всі ETF, орієнтовані на ChiNext, прагнуть відстежувати один і той самий індекс, інвесторам також варто враховувати досвід і можливості керуючої компанії.

UOBAM Ping An ChiNext ETF інвестує в Ping An ChiNext ETF, яким управляє Ping An Fund Management — один із провідних китайських інвестиційних фондів.

Компанія управляє активами обсягом приблизно 900 млрд юанів і має понад 10 років досвіду управління активами.

На думку UOB Asset Management, масштаб, ресурси та ринкова експертиза базового керуючого забезпечують інвесторам додаткову впевненість під час отримання доступу до можливостей зростання, зумовлених інноваціями в Китаї.

ГОЛОВНИЙ ВИСНОВОК

За словами Пола Хо, нинішня слабкість окремих сегментів китайської економіки не означає відсутності довгострокових перспектив.

Навпаки, Китай одночасно переживає уповільнення традиційних секторів і масштабну трансформацію економіки, в якій дедалі більшу роль відіграють штучний інтелект, електромобілі, акумулятори, чиста енергетика, робототехніка, біотехнології та передове виробництво.

Саме ця зміна структури економіки, на думку експерта, може стати одним із головних довгострокових драйверів зростання Китаю.

ДЖЕРЕЛО: UOB Asset Management — “China beyond the headlines: Innovation as a long-term growth driver”